其推手不是伊朗战争推升的高油价，而是各国齐刷刷地大搞"财政竞赛"！
1
过不了几年，全球又会陷入大通胀！
之所以有这样的感觉，主要是因为下面这张图：
它们是 7 个发达国家 30 年期国债收益率走势图，从图中可以明显看出，7 个发达国家的 30 年期国债收益率均齐刷刷地在往上蹿。
这就是通胀预警！
这就是通胀预警！
要知道像 30 年期国债，收益率趋势性往上蹿通常有两个主要原因：其一、国家疯狂发债、信用受损，未来钱不值钱；其二、市场认为长期通胀会往上飙，利率也会跟着往上涨。
究竟是哪个原因呢？
面对这个问题，不少人都简单地把它归结为伊朗战争推升了油价，进而抬高了通胀预期。他们给出的理由就是美国。美国 3 月 3.3%、4 月 3.8% 的通胀明显比 2 月 2.4% 的通胀高了许多，而时间点恰恰又是伊朗战争爆发油价大涨。
然而，这根本无法解释日本和英国。
单看通胀，2、3、4 月份日本和英国的通胀分别是：日本，1.3% 、1.5%、1.4% ；英国，3%、3.3%、2.8%。
从通胀数据来看，日本和英国的 3 月份通胀很明显受到了伊朗战争的影响，但 4 月份通胀受到伊朗战争的影响就不那么明显，甚至已经回归战前状态。
所以，以上观察不得不让我重新审视第一个原因——财政本身。
结果我发现：从 2024 年到 2026 年，美国、日本、英国和德国等财政，是除了口罩期间，历史上又罕见地呈现出同步扩张的特征。
美国：想控制赤字，但花钱依然如流水，2024 至 2026 财年，赤字均接近两万亿，占 GDP 约 6%，处于历史的绝对高位。
日本：财政扩张的最积极，2024 年、2025 年预算外额外再补充，花更多钱，2026 年基础财政赤字预计将直接扩大至 2 万亿日元，占 GDP 比例明显从 2024 年的 2.7% 升至 2026 年的 4%。
英国：一心想通过财政投资来拉动经济，2025 年发出了"史上最敢花钱"的支出审查报告，最近的政治动荡又让人怀疑新上任的首相会进一步花钱大手大脚。
德国：2025 年正式告别了数十年的财政保守主义，5000 亿欧元基金、废除"债务刹车"，其总赤字占 GDP 比例预计将在 2024 年 2.7% 的基础上，在 2026 年上升至 4%。
.....
毫不客气的说，发达国家已经从 2024 年又重新走上了财政扩张之路，借的多花的多，才使 30 年期国债收益率在通胀明明已经于 2024 年回落的情况下又不断往上攀升的根本原因，而伊朗战争只是掩饰通胀会上升的借口而已。
历史的经验还告诉我们：财政无序扩张的结果只有一个——通胀下不去，直到零星冲突的范围进一步扩大（战争）诱发更大的财政扩张，引发大通胀！
2
跟口罩期间的通胀相比，我觉着下一轮通胀会是另一种形态：慢性、持久，破坏力更强。
为什么慢持久？
因为这次主导着各国放弃财政保守主义而开始疯狂扩张的根源是：地缘政治安全。
国防安全上，德国因为俄乌战争，搞了 5000 亿欧元基金，历史性地将国防开支提升到 GDP 的 2% 以上。日本，防卫费预算也是连年创下新高，美国英国从来也没低过。
产业安全上，美国搞《通胀削减法案》和《芯片法案》等巨额补贴，日本搞 1 万亿日元基金，德国搞 5000 亿欧元特别基金 ..... 都想获得产业上的优势，确保供应链安全。
以上博弈就是一场竞赛，一场拉锯战。所以，这一轮财政扩张不像口罩时一次性撒很多很多钱，立马引发通胀，它是一个财政不断多花钱、慢慢增长而引发通胀的过程。
至于为什么破坏力更强，因为这就是一个"大政府时代"的回归！
当财政扩张把钱花到效率更低，甚至不是提高生产力方向上的时候，当货币又因为财政扩张而不断增加的时候，通胀就完全不是因为经济过热而发生，是经济失衡、无效货币太多而引起了。
这跟口罩期间的大通胀就完全不是一个性质了——前者是从供给端影响老百姓赚钱，后者是从需求端给老百姓提供福利！！
3
面对这种局面，我们普通投资者该怎么办？
首先，一定要认识到这种变化，接受"高通胀、高利率"的环境。
这里就涉及到普通投资者不得不面对的三个常见投资品——汇率、国债和黄金。
汇率方面，未来比拼不只是经济更关键的是谁能管理好自己的财政，谁越肆无忌惮地扩张财政，谁的货币就越疲软。目前看欧元和人民币会是众多货币中的强势货币。
国债方面，买短不买长（我们的除外），千万别觉着 30 年期 5% 的国债利息已经够高了，只要财政还在进一步扩张，长期国债就会被抛售。
黄金方面，受制于前期大涨，再叠加美联储加息甚至缩表的预期越来越强烈，等待预期落地进一步打压金价后再择机布局会是一个不错的选择。
其次，风险投资方面跟着政府的预算走。
未来，政府成为更大的买家和投资者，剑指的方向不管有没有前景都会因为补贴吸引更多的投资者参与。值得注意的是这很容易引发行业过热、引发泡沫，所以要懂得及时抽身，千万别一根筋地长期看好。
总之，这次发达国家的长期国债收益率集体向上、不断破高，归根结底是因为我们正进入一个由国家财政主导全球经济竞争的时代。而通胀的势头才刚刚随着财政的扩张慢慢酝酿、聚集 ...... 随着时间的推移，这场"财政竞赛"势必还会引发更大的通胀。
惠融配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
